财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义>

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近(jìn)日(rì)监管部(bù)门陆续召集(jí)了(le)多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负(fù)债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预(yù)定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水平等公(gōng)司负(fù)债成(chéng)本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业(yè)务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司(sī)业内人士对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监(jiān)管按(àn)产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的(de)预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的(de)预定利率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量高负(fù)债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资(zī)承压，据(jù)美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市(shì)场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环(huán)境(jìng)下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产(chǎn)品负苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率等降低负债端成本。

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