5月12日晚间(jiān)，江铃汽车公(gōng)告宣布，公司在2021年5月(yuè)即公开(kāi)挂牌的江(jiāng)铃重(zhòng)型汽车有(yǒu)限(xiàn)公司（江铃重汽）100％股权转让交易终止(zhǐ)，而此前约(yuē)定的交易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车(chē)）。

　　江铃(líng)重汽是(shì)江(jiāng)铃汽车在(zài)2012年以2.7亿元价格接手的资产，不(bù)过原计划在重卡行业(yè)“大展(zhǎn)拳脚”的(de)江(jiāng)铃汽车(chē)却因此背上了包袱。江铃重汽在(zài)8年间(jiān)亏(kuī)损(sǔn)额度超过(guò)20亿元。而且(qiě)江铃汽车此前为转让铺路，还(hái)曾现(xiàn)金为(wèi)江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿(yì)元。

　　不过，此次交易终(zhōng)止(zhǐ)，也意(yì)味着江(jiāng)铃(líng)汽车前(qián)后(hòu)耗了两年的“瘦身”行动依旧以失败告终。

　　审批未(wèi)在约定时间(jiān)完成

　　这笔交(jiāo)易要追溯到两年前。在2021年5月7日(rì)，江铃汽车(chē)曾(céng)披露，拟(nǐ)以不低(dī)于(yú)7.64亿元的(de)价格，通过山西省产权交易市(shì)场公开挂牌方式，出售(shòu)全资子(zi)公(gōng)司(sī)江铃重(zhòng)汽(qì)100％的股权。

　　当时，江(jiāng)铃重(zhòng)汽对接盘方(fāng)开(kāi)出(chū)了要求：1、世界500强企业(yè)，2020年度在全球生产(chǎn)销(xiāo)售重型(xíng)卡车超过12万辆；2、公(gōng)司(sī)盈利，并在2018-2020年经(jīng)审计合并报(bào)表(biǎo)净(jìng)利润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述(shù)股权(quán)挂(guà)牌公告(gào)期于2021年8月9日(rì)期限届满，交易股权出售征集到一名意向受让方，符合上述要求(qiú)的(de)沃尔沃(wò)卡车成了接盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃卡(kǎ)车也按照相关交易规则(zé)支付了保证金(jīn)。2021年8月23日，双方(fāng)经(jīng)协商一致，就出售(shòu)交(jiāo)易股(gǔ)权签(qiān)署(shǔ)了《关于江铃重(zhòng)型汽车有限公司100％股权的股权转让(ràng)协议》，确定就目标股(gǔ)权支(zhī)付(fù)的(de)基准(zhǔn)价(jià)款为人(rén)民币(bì)约7.81亿元。

　　不过(guò)，江铃汽车(chē)5月12日公告(gào)称，该笔交易需要获(huò)得国资(zī)管理有权(quán)单位的批(pī)准，但由于(yú)交(jiāo)易所需的(de)政府审批事项(xiàng)未能在约定的时间内完成，项目双方经协(xié)商一(yī)致，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年之久，但最终仍以失败告终。需要提及的(de)是，江铃重(zhòng)汽命运颇为(wèi)坎坷，此次交(jiāo)易已经是其历(lì)史(shǐ)上第三次转手(shǒu)。

　　成(chéng)为“财务(wù)黑洞(dòng)”

　　资料显示，江(jiāng)铃重汽前身是山西(xī)省汽(qì)车工(gōng)业(yè)集团。作为一家老(lǎo)牌(pái)国(guó)营企业(yè)，该公(gōng)司主要组装(zhuāng)生产重(zhòng)型卡车与(yǔ)货车(chē)，但(dàn)由于431mm是多少厘米 431mm是多少米经营(yíng)不(bù)善陷入(rù)发展(zhǎn)困境，在2007年第一(yī)次被重组。中国兵器装备集团及中国长安汽车(chē)集团(tuán)有(yǒu)限公司(sī)，将太原重汽重组(zǔ)为(wèi)太原长安重汽，作为(wèi)长安汽车进(jìn)入重卡领域的跳板。

　　但最(zuì)终太原重汽没能(néng)被盘活。太(tài)原(yuán)重汽2011年的亏损(sǔn)已达1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一季度，太原重汽的(de)净(jìng)资产仅(jǐn)为2.5亿元，已难以实现正常运(yùn)转。

　　不过，江铃汽车(chē)却对太原重汽产生了兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以不超过(guò)2.7亿元的价格，从长安手中接(jiē)手(shǒu)太原长安重(zhòng)汽的全(quán)部股权，并于(yú)2013年1月将其更名为(wèi)江铃重汽。

　　当初(chū)，江铃汽(qì)车进入重卡领域的意图(tú)是实(shí)现(xiàn)商用车全覆(fù)盖(gài)。2013年，江(jiāng)铃汽车曾(céng)表示，最终将建成(chéng)年产10万辆(liàng)431mm是多少厘米 431mm是多少米重型载货车、10万台发动机的大型重卡企(qǐ)业，达产(chǎn)后主营(yíng)业务将超(chāo)过(guò)200亿元。

　　但江(jiāng)铃由于对重卡市(shì)场和客(kè)户洞察不足，经(jīng)营状况并不尽如(rú)人意。2016-2019年(nián)，江铃重卡的销(xiāo)量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计(jì)销(xiāo)量为1347辆。

　　同时期东风公司(sī)、中国重汽、一汽解放(fàng)等头部企业的单(dān)月销量，就已超过江铃重汽几(jǐ)年的(de)销量总和。2020年9月之后，江(jiāng)铃(líng)汽车不再披露有关江铃重卡的销(xiāo)量数据。

　　销量严重拖后腿，江铃(líng)重汽(qì)俨然成为“财(cái)务黑洞”。江铃汽车2020年(nián)财(cái)报数据显(xiǎn)示(shì)，截至2020年12月31日，江(jiāng)铃汽车重型汽车相关(guān)业务累计亏损超20.33亿(yì)元(yuán)。其中，2020年亏损(sǔn)最为严重，超5亿元(yuán)。而且(qiě)2021年(nián)，江铃重(zhòng)汽仍(réng)然(rán)呈(chéng)现亏损状态(tài)，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃(líng)重汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元(yuán)，处于资不抵债的状态。因此，2021年后，江铃(líng)重汽(qì)停止了所(suǒ)有的产销工作。

　　值得一提的是，在2021年初(chū)，江铃汽车还(hái)对江铃(líng)重汽进行了11.42亿(yì)元的现(xiàn)金增(zēng)资。这一举动的主要目的是降低江(jiāng)铃重汽的(de)资产(chǎn)负债(zhài)率，便于吸引外部(bù)投(tóu)资进入，利于(yú)江(jiāng)铃重汽进行业务重(zhòng)组。

　　“地(dì)主家(jiā)”也没余粮(liáng)

　　实际(jì)上，江铃汽(qì)车自身(shēn)近年(nián)来日子也不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间(jiān)，江(jiāng)铃汽车分(fēn)别实现营收330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿(yì)元(yuán)，这三(sān)年内，其实(shí)现归母净利润分别(bié)为5.51亿元、5.74亿元(yuán)和9.15亿元(yuán)。

　　表面上看，盈(yíng)利状况(kuàng)尚可(kě)。不过，在2021年和2022年这(zhè)两(liǎng)年间，江铃汽车收(shōu)到(dào)的政府扶持资金(jīn)就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎(hū)撑起(qǐ)了其(qí)当年的净利润。而扣除非经常性损益后(hòu)，江铃汽车在这(zhè)两年的扣非归母净利润分(fēn)别为2962万元和(hé)-2.3亿元。

　　而且江(jiāng)铃汽车在这两年现金(jīn)流(liú)状(zhuàng)况(kuàng)也不佳。在2020年，其(qí)经营活动现金流净额还达到36.98亿元，到(dào)了2021年(nián)即(jí)降至17.6亿(yì)元，而到(dào)了2022年这一科(kē)目变成了-15.19亿元(yuán)。而且(qiě)今(jīn)年一(yī)季度，这一科目(mù)仍未回正，为-7.22亿元。

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)，江铃(líng)汽车(chē)营收为75.26亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期上升4.06％，其归母净(jìng)利润(rùn)仅为1.83亿元，较上年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随着(zhe)沃尔沃接盘告(gào)吹，江(jiāng)铃重汽这一“包袱”仍(réng)然背在江(jiāng)铃汽车(chē)肩上。而江铃汽车此次也表示(shì)，江铃重汽已暂停生产和销售(shòu)，当(dāng)前主要开支为(wèi)员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)和设(shè)备维护等费用。“未来公司仍将(jiāng)继续积极推进江铃重(zhòng)汽的重(zhòng)组工(gōng)作，”江(jiāng)铃汽(qì)车方面称。

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