中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期(qī)获(huò)批的(de)野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救　

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(sī)财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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